Vontobel: Marktkommentar; Nach Dubai: nächste Blase in China?
08.01.2010 | von Vontobel Holding AG
Lesedauer: 2 Minuten
08.01.2010, Die Dubai Krise hat uns vor Augen geführt, dass, trotz klarer Fortschritte in der Bewältigung der Finanzkrise, immer wieder mit Verunsicherungen zu rechnen ist. Auch wenn der Fall Dubai nach der zugesagten Unterstützung durch Abu Dhabi nur beschränkten Einfluss auf die Weltmärkte haben dürfte, so darf die Situation doch nicht unterschätzt werden. Denn es handelt sich erneut um ein Beispiel dafür, wie übertrieben hohe Liquidität zu Blasenbildungen führen kann.
Die Geldmenge in China wächst im hohen zweistelligen Bereich. Die OECD forderte jüngst eine Reduktion des Kreditwachstums, da es ansonsten zu einer möglichen Blasenbildung im Immobilien und Aktienbereich kommen könnte. Die chinesische Bankenregulierungskommission CBRC hat entsprechend ihre Forderungen an die lokalen Banken wiederholt, wonach diese die verlangte Eigenkapitalanforderung endlich erfüllen müssten. In der Tat sollte in China weniger gespart und investiert, dafür mehr konsumiert werden. Die jüngsten Daten sind in dieser Hinsicht hoffnungsvoll: im dritten Quartal 2009 wuchs die Wirtschaft vor allem aufgrund der starken inländischen Nachfrage und nicht wegen der Exporte. Dies wäre der richtige Weg, um eine Blasenbildung in China zu vermeiden.
Die marktwirtschaftliche Lösung dazu wäre zweifelsfrei ein Zulassen der Aufwertung der chinesischen Währung Yuan. Dies wäre nicht nur zum Vorteil des Westens, sondern liegt mindestens im selben Ausmass auch im Interesse Chinas. Wir gehen davon aus, dass China im Zuge der globalen Konjunkturstabilisierung im kommenden Jahr die kontrollierte Aufwertung seiner Währung wieder aufnehmen wird. Trifft dies ein, sind chinesische Anlagen attraktiv: der Investor profitiert von einer fester erwarteten Währung und wieder realistischeren Aktienrenditen.
--- ENDE Pressemitteilung Vontobel: Marktkommentar; Nach Dubai: nächste Blase in China? ---
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