Nel primo semestre 2008 Swiss Life ha conseguito un utile netto pari a 1 637 milioni di franchi

Risultato compromesso dall’andamento negativo sui mercati finanziari Nel primo semestre 2008 il gruppo Swiss Life ha realizzato un utile netto pari a 1,6 miliardi di franchi. Esso comprende gli utili straordinari, pari a 1,5 miliardi di franchi, provenienti dalla vendita dell’attività assicurativa nei Paesi Bassi e in Belgio nonché dall’alienazione di Banca del Gottardo. L’utile netto delle attività operative in esercizio ammonta a 152 milioni di franchi (-64%). La flessione, pari a 270 milioni di franchi circa rispetto al medesimo periodo dell’anno precedente, è dovuta al risultato finanziario, calato nella misura di 2,2 miliardi di franchi. La riduzione di 1,6 miliardi di franchi della partecipazione dei contraenti alle eccedenze ha compensato solo in parte la marcata flessione del risultato finanziario.

L’utile netto operativo delle attività in esercizio ammonta a 227 milioni di franchi (- 63%). L’attività assicurativa contribuisce a questo risultato nella misura di 218 milioni di franchi (-64%). In Svizzera (120 milioni di franchi; -65%), in Francia (100 milioni di franchi; -49%) e in Germania (19 milioni di franchi; -67%) la netta flessione del risultato finanziario ha significato un calo generale rispetto all'anno precedente. Gli investimenti nel settore degli affari transfrontalieri hanno determinato una perdita pari a 21 milioni di franchi per il settore Attività assicurativa Altri. Il settore Gestione degli investimenti, che comprende l’amministrazione dei capitali provenienti dalle assicurazioni del gruppo Swiss Life basata su commissioni e mandati di clienti terzi ha significato un buon risultato pari a 48 milioni di franchi, attestandosi al livello dell’anno precedente. Nel primo semestre il Gruppo AWD, che viene consolidato da fine marzo, ha contribuito all’utile netto operativo in ragione di 5 milioni di franchi.

Mantenuta la dinamica di crescita in un contesto economico sfavorevole Nel periodo in rassegna i premi lordi, le commissioni su polizze e i depositi provenienti da contratti d’assicurazione e d'investimento conseguiti nelle attività operative in esercizio del gruppo Swiss Life ammontano a 10,9 miliardi di franchi, pari a una crescita del 5% al netto della vendita delle società ERISA. In Svizzera, dopo la massiccia crescita del 10% registrata l’anno precedente, i premi incassati sono diminuiti del 2%, assestandosi a 5,9 miliardi di franchi. All’estero Swiss Life ha continuato la tendenza all’espansione, con un incremento del volume dei premi pari al 14%, portandosi così a 5,0 miliardi di franchi. Hanno contribuito a questo risultato in particolare le società in Francia (+17%) nonché gli affari domiciliati nel Liechtenstein e destinati a clienti facoltosi (+61%).

Le rettifiche di valore sulle azioni gravano sul risultato d'investimento Nell’ottica degli investitori, il primo semestre 2008 sui mercati finanziari è stato deludente. Per quanto riguarda gli investimenti a reddito fisso, l’aumento degli interessi e l’ampliamento del credit spread hanno generato perdite di valore. Inoltre, i corsi azionari nell’area europea hanno subito in media un crollo del 20% circa. Nel periodo in rassegna Swiss Life ha conseguito un rendimento netto d’investimento del 2,1% nell’attività assicurativa (anno precedente: 2,0% su base analoga). Mentre nel medesimo periodo dell'anno precedente erano stati realizzati utili di capitale pari a 516 milioni di franchi (netti), nel 2008 sono risultate minusvalenze (nette) e rettifiche di valore pari a 1,2 miliardi di franchi. Pertanto, considerando queste variazioni dell’attivo e dei costi per la gestione patrimoniale nel conto economico, il rendimento d’investimento netto dell’attività assicurativa è calato all’1,0% (anno precedente: 2,4%). La performance globale degli investimenti nell’attività assicurativa (-1,2%; anno precedente: 0,4%) comprende anche le variazioni dell’attivo che incidono direttamente sul patrimonio netto, sulle quali l’aumento degli interessi ha esplicato un ulteriore effetto negativo.

Investimento in crescita all’estero – Aumento dell’efficienza in Svizzera Le prestazioni assicurate e i sinistri nonché le variazioni delle riserve tecniche sono aumentati del 3%, posizionandosi a 8,5 miliardi di franchi, proporzionalmente all’evoluzione dei premi. Dato l’insufficiente risultato finanziario, è risultata una partecipazione dei contraenti alle eccedenze modesta, pari a 77 milioni di franchi (- 95%). Le spese operative sono aumentate del 12%, assestandosi a 1,5 miliardi di franchi. Su base analoga, i costi operativi sono lievitati dell’11%. Questa evoluzione rispecchia in particolare gli investimenti volti a incentivare i prodotti e la crescita, vale a dire gli affari in ambito Private Placement Life Insurance, l’espansione della gestione patrimoniale in Francia, e anche la creazione della “fabbrica di prodotti” variable annuity in Lussemburgo. Si è poi aggiunto l’onere legato ai cambiamenti delle normative in Germania. In Svizzera è stata aumentata l’efficienza e i costi operativi sono stati ridotti di un ulteriore 4%.

Patrimonio netto e embedded value stabili Nel primo semestre 2008 le riserve tecniche si sono ridotte del 2%, assestandosi a 119,2 miliardi di franchi, in particolare in seguito a fattori valutari e a causa della situazione sui mercati. Il 30 giugno 2008 i patrimoni controllati dal gruppo Swiss Life ammontano a 137,4 miliardi di franchi (-1%). Il patrimonio netto attribuibile agli azionisti (7,2 miliardi di franchi rispetto a fine anno) non ha registrato variazioni di rilievo grazie al contributo straordinario proveniente dalle vendite. Ciò vale anche per la solvibilità del gruppo, che il 30 giugno 2008 ammontava al 162%. Il valore intrinseco (embedded value) di Swiss Life è diminuito del 2% posizionandosi a 12,6 miliardi di franchi. Il 30 giugno ciò corrispondeva a un valore di 359 franchi per azione. La flessione è in particolare riconducibile al fatto che il risultato effettivamente conseguito negli investimenti è nettamente inferiore alle aspettative che servono da base di calcolo dell’embedded value. Rispetto al medesimo periodo dell’anno precedente, il valore degli affari nuovi è sceso leggermente, posizionandosi a 55 milioni di franchi. Il margine su tali affari si situa sopra il 15%, come l’anno precedente.

Gruppo AWD: crescita solida sia in Germania che in Svizzera Nel primo semestre il Gruppo AWD ha consolidato la sua posizione sia in Germania che in Svizzera. L’evoluzione positiva degli affari registrata in entrambi i mercati sottolinea come i rapporti di proprietà per quanto riguarda AWD non abbiano alcuna ripercussione negativa sul modello commerciale. Il calo del risultato (24 milioni di euro; -44%), al lordo di interessi e imposte, e del fatturato (336 milioni di euro; -14%), è dovuto in particolare ai mercati Gran Bretagna e Austria, e più precisamente al forte orientamento ai finanziamenti immobiliari in Gran Bretagna e ai fondi d'investimento e alle azioni immobiliari in Austria.

Gestione attiva del capitale e adeguamento degli obiettivi Il fatto che sia stata annullata la seconda tranche del programma di riscatto delle azioni, come reso noto il 14 agosto 2008, non significa un allontanamento dalla politica d’impiego possibilmente efficiente del capitale. Quest’anno Swiss Life, come previsto inizialmente, riscatterà azioni proprie per un totale di 1 miliardo di franchi. Si conferma l’entità del dividendo previsto per l’esercizio 2008, pari a 600 milioni di franchi. A partire dall’anno finanziario 2009, la quota di distribuzione sarà pari al 40% - 60% dell’utile indicato.

Considerati gli avvenimenti che hanno sconvolto i mercati finanziari nel primo semestre 2008 e le relative ripercussioni, risulta chiaro che il gruppo Swiss Life non raggiungerà i propri obiettivi finanziari per il 2008. Salvo eventi imprevisti, per il 2008 l’impresa prevede un utile netto globale oscillante fra gli 1,8 e gli 1,9 miliardi di franchi, ovvero di 300 - 400 milioni di franchi nelle attività operative in esercizio. Poiché nel 2009 verrà meno l’intensificazione dell’utile derivante dal programma di riscatto delle azioni e considerando il persistente difficile clima economico, Swiss Life non raggiungerà l’obiettivo inizialmente previsto per il 2009 per quanto concerne l’utile per azione. Bruno Pfister, presidente della direzione del gruppo, in merito alle prospettive per il futuro afferma: “Il mercato della previdenza finanziaria rimane in espansione e Swiss Life è posizionata in maniera eccellente per continuare a trarne un vantaggio superiore alla media. Questo posizionamento presso clienti, azionisti, collaboratrici e collaboratori viene rafforzato ulteriormente dal maggiore orientamento a segmenti della clientela interessanti e in forte crescita, dalla modifica della nostra gamma di prodotti con l’accento su prodotti non tradizionali, dal notevole rafforzamento e dalla diversificazione della distribuzione nonché da una politica dei dividendi che rimane allettante.

Siamo certi che dal 2009, grazie al nostro modello commerciale potremo raggiungere l’obiettivo previsto, vale a dire il 12% sia per quanto riguarda la crescita dell'utile annua che il rendimento del patrimonio netto.”

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