Le Credit Suisse Group 3T10: enregistre un bénéfice net de 0,6 milliard de francs

Brady W. Dougan, Chief Executive Officer, a déclaré: «En enregistrant un bénéfice net ajusté d'un milliard de francs, nous affichons de bons résultats au cours d'un trimestre caractérisé par un contexte exigeant avec de faibles volumes d'échanges sur les marchés et une activité clientèle ralentie. Nous continuons à investir de manière disciplinée dans des activités orientées clientèle, efficientes en termes de capital et à rendement élevé. Ces investissements ont permis d'accroître nos parts de marché dans les activités ciblées et génèrent de forts afflux nets de nouveaux capitaux. Notre stratégie avait déjà anticipé les conséquences d'un durcissement de la réglementation, tant au sein d'Investment Banking, où nous nous sommes retirés d'activités insuffisamment efficientes en termes de capital, que dans Private Banking, où nous avons renforcé notre présence mondiale onshore et offshore. Nous avons mis sur pied un modèle commercial, développé une plate-forme mondiale et acquis une très bonne position sur le marché, qui nous permettront de réaliser des rendements élevés et de générer un cash-flow important pour la reprise des marchés.»

Il a ajouté: «Nous avons enregistré une performance encourageante de Private Banking, qui continue d'acquérir d'importants nouveaux capitaux nets, avec une performance particulièrement forte de la région Asia Pacific, où la croissance annualisée a atteint plus de 20%, des chiffres qui démontrent la confiance que les clients placent dans le Credit Suisse. Les produits sont restés relativement modérés et le secteur approche du bas du cycle, caractérisé par un environnement de taux d'intérêt bas et pénalisé de surcroît par le faible niveau d'activité clientèle. Nous estimons cependant que les perspectives de croissance demeurent très attractives et que notre activité de banque privée est bien positionnée pour tirer parti du redressement des marchés lorsque ce dernier se produira, grâce à nos investissements disciplinés dans notre plate-forme mondiale. En Suisse, nos activités de Corporate & Institutional Clients, qui sont un important fournisseur en matière de financement et de services pour l'économie suisse, ont une nouvelle fois réalisé de très bons résultats et conservent une marge bénéficiaire avant impôts importante.»

Concernant Investment Banking, il a poursuivi: «Le maintien de notre dynamisme en matière d'acquisition de parts de marché est encourageant pour nous. Les titres à revenu fixe et nos activités d'émission et de conseil ont affiché de bons résultats, reflétant l'amélioration de notre position concurrentielle dans ces domaines. En matière d'actions, la performance de notre activité orientée clientèle a été en phase avec le volume enregistré à l'échelle de toute la branche. Ce domaine a par ailleurs connu depuis le début de l'année une plus faible volatilité des revenus en général que le reste de la branche, ce qui souligne la force durable de nos positions de marché orientées clientèle.»

A propos d'Asset Management, il a précisé: «Nous sommes satisfaits des progrès stratégiques, des bons résultats et des importants afflux de capitaux nets. L'annonce de l'acquisition d'intérêts sans parts de contrôle dans York Capital Management est un jalon important dans la poursuite de la mise en œuvre d'une stratégie axée sur des activités à marge élevée et efficientes en termes de capital, capables d'exploiter les atouts de notre plate-forme mondiale.»

Il a conclu: «Nos résultats pour les neuf premiers mois, avec un rendement des fonds propres de 15,9%, soulignent que notre modèle commercial est à même de générer d'importants revenus tout au long du cycle. Nous avons anticipé une grande partie des changements réglementaires en matière d'exigences de capital et de nouveau régime des affaires transfrontières. En d'autres termes, nous sommes bien placés pour satisfaire à ces nouvelles normes tout en continuant à développer notre compétitivité et à apporter des rendements attractifs à nos actionnaires.»

Résultats des segments

Private Banking
Private Banking, qui comprend les affaires de Wealth Management Clients et de Corporate & Institutional Clients, a enregistré un bénéfice avant impôts de 836 millions de francs au 3T10. Ce bénéfice inclut des provisions non liées à des crédits relatives à des auction rate securities (ARS) de 44 millions de francs. Bien qu'il s'agisse d'un bon résultat, compte tenu de l'environnement de marché ralenti au 3T10, caractérisé par un creux saisonnier, ce chiffre se situe 4% en dessous du niveau du 2T10. Cela reflète un recul de 6% des produits nets à 2826 millions de francs, principalement dû à une baisse des commissions de courtage, avec des charges d'exploitation totales qui ont diminué de 5%.

Les affaires de Wealth Management Clients réalisent un bénéfice avant impôts de 612 millions de francs au 3T10, en baisse de 3% par rapport au 2T10. Les produits nets ont été inférieurs de 5% à ceux du 2T10. Les revenus récurrents affichent une baisse de 4%, reflétant un recul du résultat des opérations d'intérêts ainsi qu'une diminution des commissions et des frais récurrents. Les revenus basés sur les transactions ont diminué de 9%, principalement en raison d'une baisse significative des commissions de courtage et des revenus des opérations de change sur les transactions de clients, reflétant le fléchissement saisonnier et l'activité clientèle particulièrement basse. La marge brute a été de 118 points de base, soit une baisse de 2 points de base par rapport au 2T10, reflétant principalement le recul des produits nets et la baisse de 3,4% de la moyenne des actifs gérés. Malgré les provisions non liées à des crédits relatives aux ARS, les charges d'exploitation ont diminué de 5% suite à des réductions dans la plupart des catégories de dépenses, en particulier en matière de coûts informatiques et du fait d'une baisse saisonnière des dépenses de marketing et de ventes.

Les affaires de Corporate & Institutional Clients, qui sont un important fournisseur en matière de financement et de services pour l'économie suisse, ont enregistré un bénéfice avant impôts de 224 millions de francs au 3T10, en baisse de 7% par rapport au 2T10. Les produits nets ont reculé de 7% par rapport au 2T10, reflétant la baisse de 5% du résultat des opérations d'intérêt et celle de 12% des revenus ne provenant pas des intérêts. La baisse du résultat des opérations d'intérêt reflète principalement la diminution des marges sur prêts sur des volumes moyens en léger recul et la légère baisse des marges sur dépôts sur des volumes moyens stables. Les revenus ne provenant pas des intérêts ont reculé de 12% à 153 millions de francs, des pertes de valeur juste liées à Clock Finance, un portefeuille de prêts synthétique garanti, s'étant chiffrées à 21 millions de francs, à comparer avec des pertes de 1 million de francs au 2T10. Exception faite des pertes liées à Clock Finance, les revenus sous-jacents ne provenant pas des intérêts sont restés stables. Malgré le nombre plus élevé d'insolvabilités d'entreprises en Suisse, de nouvelles dissolutions nettes de provisions pour pertes sur crédit de 16 millions de francs ont été enregistrées au 3T10 après des dissolutions de 13 millions de francs au 2T10.

Investment Banking
Investment Banking a enregistré un bénéfice avant impôts de 395 millions de francs au 3T10, en baisse de 50% par rapport au 2T10, tandis que le segment était affecté par un recul des volumes de l'activité clientèle, accentué par le ralentissement saisonnier. Les produits nets de 3421 millions de francs ont été soutenus par de solides activités de vente et de négoce de titres à revenu fixe ainsi que d'émission et de conseil en dépit des conditions difficiles régnant sur les marchés, avec un dynamisme inaltéré en matière de parts de marché pour la plupart des produits. Par rapport au 2T10, la régression des produits nets de 17% traduit un mois de juillet particulièrement faible, une évolution saisonnière normale en août et une certaine amélioration en septembre. Les résultats d'Investment Banking reflètent des pertes nettes de valeur juste sur la dette du Credit Suisse de 57 millions de francs au 3T10, contre 62 millions de francs au 2T10. Les résultats ont été également affectés par des pertes sur debt valuation adjustment (DVA) de 172 millions de francs au 3T10, contre des gains sur DVA de 121 millions de francs au 2T10, liés à des dettes sur Notes structurés. La marge avant impôts sur le bénéfice s'est établie à 11,5% alors qu'elle était de 19,1% au 2T10. Le rendement sur le capital économique utilisé moyen, avant impôts, a été de 8,5% au 3T10, contre 15,8% au 2T10.

Les résultats de la vente et du négoce de titres à revenu fixe ont été supérieurs à ceux enregistrés au trimestre précédent et sont dus aux très bons revenus dans le négoce de titres américains garantis par des créances hypothécaires résidentielles (RMBS) et dans les affaires de crédit avec de bons revenus dans les opérations globales sur taux et dans les marchés émergents. Les résultats de la vente et du négoce d'actions sont à l'image de notre modèle commercial orienté clientèle, qui a enregistré un dynamisme inaltéré en matière de parts de marché et a été affecté par une baisse des volumes de l'activité clientèle. Les résultats des affaires d’émission et de conseil sont bons et correspondent aux niveaux d'émission de capitaux et d'activité de fusions et d'acquisitions prévalant dans la branche. Les produits des émissions d’emprunts ont été importants grâce à des niveaux d'émission élevés à l'échelle de toute la branche, en particulier pour les titres high yield, tandis que les revenus des opérations d'émission d'actions et de conseil ont reflété la faiblesse persistante des niveaux d'émission d'actions et des volumes de fusions et d'acquisitions réalisées par rapport aux niveaux historiques.

Les rémunérations et les indemnités de 1872 millions de francs au 3T10 sont inférieures à celles du 2T10, reflétant principalement l'impact de la conversion des monnaies étrangères. En dollars US, les rémunérations et indemnités ont légèrement augmenté par rapport au 2T10, reflétant une légère hausse des rémunérations et indemnités liées à la performance largement compensée par une baisse des cotisations sociales sur les attributions d'awards en actions. Le total des autres charges d'exploitation a baissé de 9% depuis le 2T10, reflétant principalement l'impact de la conversion des monnaies étrangères, une légère baisse des charges de commissions et une diminution des frais généraux et frais administratifs dans la plupart des catégories de dépenses.

Les actifs pondérés en fonction des risques de 151 milliards de dollars US à la fin du 3T10 ont augmenté alors qu'ils étaient de 142 milliards de dollars US au 2T10, principalement en raison d’une hausse des engagements de crédit dans le leveraged finance et le corporate banking, d'une augmentation de certaines activités de négoce de la clientèle et de l'impact de la conversion des monnaies étrangères sur la composante de risques opérationnels. La valeur moyenne exposée au risque sur un jour, égale à 99%, est de 118 millions de francs au 3T10, contre 117 millions de francs au 2T10.

Asset Management
Asset Management a enregistré un bénéfice avant impôts de 135 millions de francs au 3T10, contre 22 millions de francs au 2T10, avec des produits nets de 582 millions de francs contre 502 millions de francs au 2T10, reflétant principalement une hausse des gains liés aux investissements et des revenus basés sur les commissions, partiellement neutralisée par une baisse des revenus liés à des participations sous forme d'actions, ainsi que les gains du 2T10 de 36 millions de francs provenant de la vente de titres achetés aux fonds du marché monétaire du Credit Suisse. Les produits nets considérés avant les gains liés aux investissements et l'achat de titres aux fonds du marché monétaire du Credit Suisse ont augmenté de 2%. La hausse des revenus basés sur les commissions est due à une augmentation des commissions de performance et des intéressements différés, partiellement neutralisée par une baisse des commissions en matière de gestion d'actifs et de placements, de transactions et autres.

La baisse des revenus des participations en actions reflète une perte provenant de la réduction de notre taux de participation dans Aberdeen de 21,9% à 21,0% à la suite d’une émission d’actions par Aberdeen. Les charges d'exploitation totales ont reculé de 7%, reflétant une réduction des rémunérations et des indemnités et un recul des charges de commissions.

Au 3T10, Asset Management a convenu d'acquérir d'importants intérêts sans parts de contrôle dans York Capital Management (York), un gérant de hedge funds «event-driven» leader au niveau mondial, la transaction devant être conclue au 4T10. En outre, Asset Management table sur la conclusion d'un accord pour fournir des services de distribution aux fonds York sur une base non exclusive. Cette acquisition fait partie intégrante de la stratégie du Credit Suisse consistant à nous concentrer sur des activités à marge élevée et efficientes en termes de capital, capables d'exploiter notre plate-forme globale.

Afflux net de nouveaux capitaux
Private Banking a enregistré un fort afflux net de nouveaux capitaux de 12,6 milliards de francs au 3T10. Les affaires de Wealth Management Clients ont généré un afflux net de nouveaux capitaux de 12,4 milliards de francs, bénéficiant d'afflux substantiels dans les affaires internationales, incluant des contributions importantes des marchés émergents. Le taux trimestriel de croissance annualisé pour l'afflux net de nouveaux capitaux au sein de Wealth Management Clients a été de 6,2% au 3T10. Les affaires de Corporate & Institutional Clients ont connu un afflux net de nouveaux capitaux de 0,2 milliard de francs.

Asset Management a enregistré des afflux nets de nouveaux capitaux de 3,6 milliards de francs, incluant des afflux nets de 5,2 milliards de francs dans les placements alternatifs, notamment dans l'immobilier et les commodities, les marchés émergents, les exchange traded funds (ETF) et les stratégies d'indice, et des sorties de 1,5 milliard de francs dans les placements traditionnels, les sorties de nos activités de conseil en Suisse ainsi que de titres à revenu fixe et d'actions ayant été partiellement compensées par des afflux dans les multi-asset class solutions.

Le total des actifs gérés du Groupe s'est élevé à 1251,2 milliards de francs à la fin du 3T10, soit une hausse de 0,7% par rapport à la fin du 2T10, reflétant principalement la performance positive du marché et les afflux nets de nouveaux capitaux dans Private Banking et Asset Management, partiellement neutralisés par des mouvements défavorables liés au change.

Avantages de la banque intégrée
Au 3T10, 1,0 milliard de francs de revenus ont été générés par les activités inter- divisions au sein de la banque intégrée, contre 1,2 milliard de francs au 2T10, ce qui porte le total de ces revenus pour les neuf premiers mois de l'année 2010 à 3,2 milliards de francs.

Capitalisation
La capitalisation du Credit Suisse demeure très forte. Le ratio des fonds propres de base était de 16,7% à la fin du 3T10, contre 16,3% à la fin du 2T10.

Neuf premiers mois de 2010
Au cours des neuf premiers mois de l'année 2010, le Credit Suisse Group a enregistré un bénéfice net de 4257 millions de francs, à comparer à 5931 millions de francs pour la même période de l'année précédente. Les produits nets (résultats de base) se sont élevés à 23 665 millions de francs, contre 27 084 millions de francs pour la même période de l'année précédente. Le rendement des fonds propres a été de 15,9% et le bénéfice net dilué par action s'est établi à 3.29 francs. Le total des nouveaux capitaux nets a atteint 55,1 milliards de francs.

* Bénéfice net ajusté (3T10): ne comprend pas des charges nettes de valeur juste sur la dette du Credit Suisse de 589 millions de francs (avant impôts) découlant du resserrement des écarts de crédit, un bénéfice non imposable de 43 millions de francs en relation avec les prélèvements au Royaume-Uni sur la rémunération variable et des charges pour litiges de 73 millions de francs (avant impôts), ce qui donne un bénéfice net ajusté à un taux d'imposition normalisé de 960 millions de francs.

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