Emmi: Cap maintenu malgré un environnement difficile

Pour le deuxième semestre 2009, Emmi anticipe un recul de son chiffre d'affaires dû à la déprime des ménages, à la baisse des prix des matières premières et aux effets de change attendus. Pour l'ensemble de l'exercice 2009, l'entreprise table donc sur une baisse du chiffre d'affaires de l'ordre de 5% et sur une marge bénéficiaire nette qui, entre 2% et 2,5%, se situera dans la fourchette cible.

Dans un contexte économique difficile, Emmi a réalisé au premier semestre 2009 un chiffre d'affaires à peine inférieur à celui du premier semestre 2008 et un bon résultat d'exploitation. L'entreprise maintient donc le cap. Il en est globalement résulté une légère baisse du chiffre d'affaires (-0,7%) à CHF 1'281 millions (1er semestre 2008: CHF 1'289 millions). Sur les marchés internationaux et, partant, en Suisse, la surproduction a continué de peser sur les prix des matières premières au premier semestre 2009, d'où des prix de vente au détail et des prix finaux eux aussi orientés à la baisse.

Bonne évolution du chiffre d'affaires en Suisse, volume en hausse à l'étranger

Sur le marché suisse, Emmi a enregistré un recul de 3,9% de son chiffre d'affaires, à CHF 958,9 millions. Ce recul, imputable au premier chef à la baisse des prix des matières premières, est toutefois moins important que prévu.

S'agissant des activités internationales, l'acquisition de Roth Käse aux Etats-Unis en janvier 2009 a permis à Emmi d'afficher un chiffre d'affaires en hausse de 10,4%, à CHF 322,0 millions. L'entreprise a ainsi porté à 25,1% la part des activités internationales dans son chiffre d'affaires total. Hors acquisitions (croissance organique), elle a enregistré sur les marchés internationaux un recul de 5,0%, dû principalement aux effets de change. En monnaie locale, l'évolution du chiffre d'affaires est stable (-0,2%).

Produits laitiers: position maintenue malgré une pression croissante sur les prix

S'agissant des produits laitiers, le chiffre d'affaires pour le premier semestre 2009 s'établit en léger recul de 2,5% à CHF 376,1 millions (1er semestre 2008: CHF 385,8 millions), du fait de l'orientation des prix à la baisse - en termes de volume, le secteur Produits laitiers s'est inscrit en hausse par rapport au premier semestre 2008.

Produits frais: volumes accrus à l'étranger

Au premier semestre 2009, les produits frais se sont maintenus au même niveau qu'au premier semestre 2008 en Suisse, tandis qu'à l'étranger ils ont accusé un léger repli, dû principalement à la déprime des ménages sur ces marchés. Le chiffre d'affaires s'est établi à CHF 282,5 millions, contre CHF 296,2 millions au premier semestre 2008. En volume, le secteur Produits frais a certes progressé de 4,3%, mais du fait de la baisse des prix et des effets de change négatifs, cela s'est néanmoins traduit par une baisse de 4,6% du chiffre d'affaires (+1,7% en monnaie locale). La croissance des volumes résulte notamment du lancement de Swiss Müesli en Allemagne, qui a assuré un bon début d'année 2009. Les concepts de marques ont de nouveau connu une évolution positive: le lancement d'Emmi Caffè Latte Zero au deuxième trimestre a été une réussite et les concepts de marques des yogourts Toni et d'Emmi Energy Milk, assortis de campagnes de promotion nationales, ont eux aussi rencontré un écho favorable.

Fromages: réussite des concepts de marques et forte pression concurrentielle

Malgré la persistance d'une forte pression sur les prix et compte tenu de la tendance générale sur le marché du fromage, les activités fromagères ont connu une évolution globalement satisfaisante. Avec un chiffre d'affaires de CHF 430,8 millions, la progression de 7,2% par rapport au premier semestre 2008 (CHF 401,7 millions) s'explique notamment par des acquisitions. En Suisse, où la concurrence est de plus en plus rude, le chiffre d'affaires a néanmoins progressé de 0,2%. A l'exportation, le secteur fromager a enregistré un net recul organique de 10,9% (en monnaie locale: -6,4%), pour trois raisons principales: en premier lieu, la vigueur du franc suisse par rapport aux devises des marchés clés; ensuite, la faiblesse générale du dollar américain, qui fait office de monnaie de transaction sur le marché international du fromage; enfin, la baisse de la demande de produits haut de gamme, elle-même imputable à la détérioration du moral des consommateurs. En revanche, les concepts de marques comme la ligne de produits Kaltbach et le fromage à la crème Lucernois ont continué d'afficher une belle progression.

Fromage frais: bonne position conservée

Malgré une pression accrue à l'importation en raison de l'ouverture du marché européen, la part des importations n'a que légèrement progressé sur ce marché en croissance. Dans ce contexte difficile, Emmi est parvenue à maintenir le chiffre d'affaires du secteur Fromage frais à CHF 68,0 millions, soit un léger recul de 2,6% et un niveau juste inférieur à celui du premier semestre 2008 (CHF 69,9 millions).

Poudres/concentrés: recul en Suisse, expansion à l'étranger

Durant la période sous revue, le secteur des poudres et concentrés a pâti de la surproduction et de la chute accélérée des prix sur les marchés internationaux. Dans ce contexte, Emmi a réalisé un chiffre d'affaires de CHF 42,8 millions (1er semestre 2008: CHF 45,3 millions), en baisse de 5,4%. Si un recul a été enregistré en Suisse, le chiffre d'affaires à l'étranger affiche une nette progression due principalement à la réduction des stocks de poudres Emmi.

Autres produits et services: en baisse par rapport à l'année précédente Le chiffre d'affaires du segment Autres produits et services a régressé de 10,8%, à CHF 80,7 millions, au premier semestre 2009 (1er semestre 2008: CHF 90,5 millions). Ce recul s'explique par la réduction du service frais ainsi que par la perte d'un contrat substantiel.

Bon résultat d'exploitation au premier semestre

Le bénéfice brut semestriel s'est stabilisé à CHF 401,9 millions (1er semestre 2008: CHF 402,1 millions). La marge bénéficiaire brute s'établit ainsi à 31,4%, soit en légère hausse par rapport au premier semestre 2008, grâce à la poursuite de l'optimisation de la gamme de produits, mais aussi à des mesures visant à améliorer l'efficacité et à réduire les coûts. Durant la période sous revue, les charges d'exploitation ont augmenté de 0,3% à CHF 318,1 millions (1er semestre 2008: CHF 317,2 millions), en raison d'acquisitions. Ainsi, l'acquisition de Roth Käse Ltd a entraîné une hausse de 2,5% des charges de personnel, à CHF 162,9 millions (1er semestre 2008: CHF 158,9 millions), tandis que les autres charges d'exploitation se sont inscrites en recul de 2,0%, à CHF 155,2 millions, par rapport à l'année précédente (CHF 158,3 millions), grâce notamment à la baisse des coûts de marketing et de logistique.

Le résultat d'exploitation avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA) de CHF 84,6 millions s'est inscrit au même niveau que l'année précédente (1er semestre 2008: CHF 85,7 millions) et la marge EBITDA est elle aussi restée stable, à 6,6%. Les amortissements ont enregistré une légère augmentation de CHF 0,9 million, s'établissant à CHF 42,0 millions. Cela s'explique par l'acquisition de Roth Käse USA Ltd ainsi que par le projet en cours de regrouper la production de fromage fondu à Langnau. Le résultat d'exploitation avant intérêts et impôts (EBIT) s'établit à CHF 44,7 millions (1er semestre 2008: CHF 47,9 millions) et la marge EBIT à 3,5%, à peine sous le niveau enregistré au premier semestre 2008 (3,7%).

A CHF -1,0 million (1er semestre 2008: CHF -11,6 millions), le résultat financier a profité de la réduction du financement par emprunt, de la baisse des taux d'intérêt et de la situation sur le marché des changes - à savoir, un franc suisse fort.

Au premier semestre 2009, le bénéfice net s'est établi à CHF 32,8 millions (année précédente: CHF 26,6 millions), soit une hausse de 23,3% par rapport à la même période en 2008. Quant à la marge bénéficiaire nette, elle a atteint 2,6% (1er semestre 2008: 2,1%): en termes de rentabilité, Emmi dépasse nettement le niveau enregistré l'année précédente et maintient ainsi le cap.

Evolution des affaires au second semestre et perspectives pour l'exercice 2009 Emmi continue de privilégier la mise en œuvre systématique de sa stratégie définie. Ses axes majeurs visent, en Suisse, à consolider ses parts de marché et, à l'étranger, à se focaliser sur cinq marchés clés: l'Allemagne, l'Italie, la Grande-Bretagne, l'Autriche et les Etats-Unis. A ces priorités viennent en outre s'ajouter le renforcement substantiel de la marque ombrelle Emmi et l'orientation du portefeuille de produits sur des concepts de marques à fort potentiel de développement.

Compte tenu de la morosité des consommateurs, de la détérioration de la situation sur les marchés des changes et de la baisse des prix du lait, Emmi anticipe globalement pour le second semestre un léger recul de son chiffre d'affaires en Suisse et la poursuite du ralentissement de ses activités internationales.

Pour l'exercice 2009, Emmi table sur un recul du chiffre d'affaires de l'ordre de 5% et, grâce à un rigoureux contrôle des coûts, sur une marge bénéficiaire nette qui, entre 2% et 2,5%, devrait se situer dans la fourchette cible.

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